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PP运行重心将逐渐下移

admin / 2019-03-10 11:14

  产量预计明显增加

  总之,2019年是国内PP产能大幅扩张且计划检修较少的一年,而需求受宏观经济承压影响不太乐观。在供需矛盾突出的情况下,预计PP期价重心将有所下移。

  在环保压力以及国内经济增长放缓的背景下,2018年塑料制品产量增速下滑。统计局数据显示,2018年1—11月,国内塑料制品总量为5435.5万吨,较上一年同期下降4.1个百分点,表明塑料制品需求不佳。

  聚丙烯制品的很大一部分用于房地产、家电以及汽车行业,其需求受国家政策影响相对较大。2018年,房屋新开工面积增速加快,考虑到房屋建筑1—2年的建筑周期,随着建设不断进行,预计对水泥以及管材需求量仍旧较大。但商品房销售速度减慢,不利于带动冰箱、洗衣机等家电的需求。汽车方面,2018年小排量车购置税优惠政策退出,国内经济下行压力加大,汽车市场在经历了20多年持续快速增长后首次出现负增长。Wind数据显示,2018年,国内汽车销量下降2.76%。1月15日,在国新办举行落实中央经济工作会议精神新闻发布会上,国家发改委副主任连维良表示将制定出台稳住汽车、家电等特点产品消费的措施。不过,在2019年国内经济下行压力不减的背景下,预计汽车产销增速不会重现2016年的辉煌,即使汽车、家电稳定在2018年的销售水平, 控股也不能带动PP需求明显增加。

  预计2019年PP产量增速将在9.7%左右,较2018年提高近4个百分点。国内产量快速增长施压PP市场,尤其是下半年,PP市场的供给压力将更大。

  国内装置集中投产

  自2014年开始,煤化工集中投产导致国内PP产能剧增,近几年因资金、环保、利润等因素影响,PP产能增速有所放缓。据卓创资讯统计显示,2018年,PP实际投产装置产能为100万吨,增速为4.68%,不过这一年的新增产能并未给市场带来太大的供应压力。2019年又将是我国PP产能大幅扩张的一年,根据公开信息整理,2019年国内计划约有595万吨的PP装置投产,保守估计也有355万吨的装置投产(计划2019年四季度投产的装置预计会推迟至2020年),产能增速达15.86%,明显高于2018年。2019年一、二季度均有大量新产能计划开车,考虑到有推迟的可能,预计从二季度开始PP供给压力将逐渐加大。

  需求增长受到限制

  自2018年10月中旬开始的原油价格大跌加重了市场的悲观情绪,加上PP本身供应趋于宽松,使得PP期价在不到两个月的时间里快速下挫超过2300元/吨,回吐此前六个多月的涨幅。

  出口方面,Wind数据显示,2018年1—11月国内出口塑料制品1190万吨,同比增长13%,提升0.7个百分点,出口占国内总产量的21.9%。2019年,由于全球经济增长放缓概率较大,加上中美贸易摩擦导致部分需求提前消化,国内塑料制品出口或有一定程度下滑,对PP需求将形成一定打压。

  (作者单位:中信建投期货)

图为PP1905合约日线  图为PP1905合约日线

  PP装置通常每年都有一至两次的集中检修,据卓创资讯估算,2018年,国内PP因检修损失产量约315万吨,较前一年同期增加7.4%。从目前计划来看,2019年将是PP装置检修小年,检修主要集中在5—8月,而新产能或于二季度开始逐渐释放,届时装置检修或阶段性地缓解国内供给压力,但由于检修力度偏小,压力缓解程度有限。假设新装置(计划四季度投产装置除外)按计划准时开车,运行负荷85%,则预计2019年新装置将为国内带来188万吨的产量。而卓创资讯统计,有大修计划的装置损失产量约116万吨。加上装置临停带来的损失,暂且预估2019年累计损失量为300万吨,则2019年PP产量增速将在9.7%左右,较2018年提高近4个百分点。国内产量快速增长,施压PP市场,尤其是下半年,PP面临的供给压力将会更大。

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