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沥青反弹将告一段落

admin / 2019-03-10 10:25

  中国海关的最新数据显示,2018年12月以美元计价出口同比下降4.4%,创2016年12月以来最大降幅,以美元计价进口同比下降7.6%,创2016年7月以来最大降幅,中国经济下行压力在外贸数据中得以体现。

  原油振荡调整

  最近两周,在原油走高、冬储开启的背景下,沥青期货大幅反弹,主力1906合约从2558元/吨的低点一度上涨至2858元/吨,涨幅超过10%。期现基差扭转,期货盘面开始出现升水。但就目前的情况来看,沥青缺乏持续走高的动力,反弹将告一段落,行情或转为振荡。

  进入2019年,原油价格一改去年四季度的颓势,国际油价九连阳,重新站上50美元/桶,国内INE原油反弹近10%。OPEC 执行减产,宏观预期改善提振油价。

  美国特朗普政府关门时间破历史纪录。有分析认为,美国政府关门每持续一周,美国国内生产总值的年化增长率就将减少0.1—0.2个百分点。令人担忧的是,在民主党把控众议院的背景下,目前还看不到问题解决的希望。

  沥青目前处于季节性淡季,炼厂开工和库存维持低位。根据百川资讯对国内54家主要沥青厂的统计, 截至1月9日,国内沥青厂装置总开工率39%,环比上升1个百分点;国内炼厂沥青总库存水平为35%,环比持平。

  贸易商冬储需求有所释放。京博石化在元旦前后出台2700元/吨的冬储政策,滨阳、科力达等陆续放出冬储价格,有贸易商开始签订冬储合同。此前随着原油反弹,冬储价格还有所上调。由于基差走弱,远月合约转为升水现货,期货盘面冬储的吸引力下降。

  近期国内的宏观经济数据显示当前经济增长面临较大压力,倒逼政策的逆周期调节。

  沥青基本面偏弱

  国务院总理李克强在近日召开的国务院第二次全体会议上指出,“通过实施区间调控、定向调控精准发力,依靠改革开放激发市场活力,依靠市场活力顶住下行压力,保持经济运行在合理区间”。

  不过油价继续走高的动力在减弱。美国原油库存小幅下降,汽油和馏分油库存大幅增加,显示下游需求情况并不理想,减产影响还需传导时间。

  需求方面,临近春节,北方工地陆续放假,工人返乡过年,需求基本结束,南方存在少量刚需,但受到雨雪天气影响。

  需求预期仍在

  沥青市场主要下游道路建设有望从政策的逆周期调节中受益。

  临近春节,北方工地陆续放假,工人返乡过年,需求基本结束,南方存在少量刚需,但受到雨雪天气影响,沥青缺乏持续走高的动力,价格区间振荡的概率较大。

  综上所述,当前原油市场在经历反弹修正后正面临调整压力;沥青自身正处于季节性淡季,供需双弱;需求预期仍在,但驱动来自政策的逆周期调节,对价格的提振可能有限。短期沥青期货价格区间振荡的概率较大。

  (作者单位:前海期货)

最近两周,在原油走高、冬储开启的背景下,沥青期货大幅反弹,主力1906合约从2558元/吨的低点一度上涨至2858元/吨,涨幅超过10%。期现基差扭转,期货盘面开始出现升水。但就目前的情况来看,沥青缺乏持续走高的动力,反弹将告一段落,行情或转为振荡。

  国家发改委表示,要在项目推进上下功夫,争取在一季度预下达大部分中央预算内投资计划,推进在建项目加快实施,加快开工已纳入规划的重大项目,尽快形成更多实物工作量。

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